• 03.12.2021

Исследование: половина поставщиков ликвидности Uniswap видят отрицательную доходность

Ноя 20, 2021

Исследование: половина поставщиков ликвидности Uniswap видят отрицательную доходность

Источник: Adobe/Yury

Согласно новому исследованию, половина всех пользователей, которые предоставляют ликвидность на третьей версии децентрализованной биржи Uniswap, получают более низкую прибыль, чем если бы они просто держали токены в собственном кошельке.

Согласно исследованию, отрицательная отдача для пользователей связана с тем, что доход от торговых комиссий, генерируемых протоколами, меньше, чем так называемые непостоянные убытки. Они возникают, когда ваши средства все еще находятся в пуле ликвидности, в результате работы автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), таких как Uniswap.

«В то время как Uniswap V3 генерирует самые высокие торговые комиссии из всех протоколов DeFi, непостоянная потеря полностью уничтожила комиссионные доходы более чем в 80% проанализированных пулов», – говорится в исследовании, проведенном консалтинговой фирмой Topaze Blue и децентрализованным протоколом ликвидности Bancor (BNT).

Авторы исследования добавили, что анализируемые в исследовании пулы ликвидности, составляющие 43% от общей заблокированной стоимости Uniswap V3 (TVL), принесли 108,5 млрд долларов США в объемах торгов и 199 млн долларов США в виде комиссионных сборов за период с 5 мая по 20 сентября этого года. Все же доходов было недостаточно, чтобы компенсировать убытки.

«Однако за тот же период пулы понесли непостоянные убытки на сумму более 260 миллионов долларов США, в результате чего 49,5% [поставщиков ликвидности] получили отрицательную прибыль», – написала команда, стоящая за исследованием.

Пулы ликвидности, состоящие из стейблкоинов, таких как USDT / USDC, и различных версий одной и той же криптовалюты, таких как renBTC / WBTC, которые менее подвержены непостоянным потерям, были исключены из исследования.

Между тем, исследование также показало, что в некоторых пулах ликвидности процент пользователей, теряющих деньги, был еще выше, например, пул производителей (MKR) / Ethereum (ETH) дает отрицательную прибыль 74% поставщиков ликвидности.

Для других пулов, таких как пулы USDC / ETH и COMP / ETH, доходность была отрицательной по сравнению с просто «HODLing» для около 60% пользователей, обеспечивающих ликвидность, сообщила команда, стоящая за исследованием.

Наконец, исследование отметило, что единственной группой, которая «стабильно зарабатывала деньги по сравнению с простым HODLing», были так называемые поставщики ликвидности «точно в срок». Это пользователи, которые будут предоставлять ликвидность для одного блока, чтобы собирать комиссию с предстоящих сделок, а затем сразу же снова удалять ликвидность.

Учитывая, что эта ликвидность предоставляется «внутри блока», она не несет каких-либо значимых непостоянных убытков и может собирать 100% торговых комиссий в качестве прибыли, говорится в отчете, заключая:

«[…] В целом и почти для всех проанализированных пулов непостоянные убытки превышают комиссию, полученную в течение этого периода», и «как неопытные розничные пользователи, так и опытные профессионалы изо всех сил пытаются получить прибыль в рамках этой модели».

DeFi
Uniswap
Исследование
Трейдинг
Инвестиции
Источник