Xangle Research Report
CBDC Цифровая валюта центрального банка на грани глобальной смены парадигмы
COVID-19 как катализатор обсуждений CBDC
Рост бесконтактных платежей:
Наличные могут способствовать распространению COVID-19 (ВОЗ)
- ✓ Опасения по поводу выживания вируса на купюрах и монетах
- ✓ Рекомендуют бесконтактную оплату
(мыть руки после обращения с наличными) - ✓ Китай объявляет о сжигании всех купюр, использованных в больницах и рынках в пораженных вирусом регионах (февраль 2020 г.)
Статистика показывает глобальный сдвиг в способах оплаты
- ✓ Снятие наличных в Великобритании сократилось на 50% (по данным LINK, #1 оператор банкоматов в регионе)
- ✓ В марте, онлайн-продажи продовольственных товаров в Корее выросли на 59,4% (по сравнению с февралем)
- ✓ В марте, онлайн-продажи продовольственных товаров в США выросли на 100% (по сравнению с февралем)
Критицизм текущей инфраструктуры
✓ Фонд чрезвычайной помощи США вызывает обсуждения о необходимости цифрового доллара США (Конгресс США)
✓ Члены Палаты поднимают потребность в цифровых долларах и кошельках, поддерживаемых ФРС
Сложности существующей финансовой системы, задерживают поддержку пострадавшим семьям и бизнесам (регистрация и выдача)
Агрессивная денежно-кредитная политика поднимает вопросы о ценности законного платежного средства (фиат)
✓ США: $700 млрд. QE (15 Марта)
Неограниченное количественное смягчение (23 Марта)
✓ Китай: Выпустили облигации на сумму в $4.2 млрд. (13 Февраля)
✓ Корея: Валютный своп с США на сумму $60 млрд. (19 Марта),
✓ Сделка РЕПО на сумму $10.3 млрд. (26 Марта)
Агрессивная денежно-кредитная политика со времен COVID-19
Проблемы с агрессивной денежно- кредитной политики:
Рост обменных курсов.
QE обесценивает валюту по отношению к доллару США (ключевая мировая валюта)
Такие страны, как Корея, увидят, что большая часть своих фиатных денег останется внутри страны после QE, что приведет к обесцениванию стоимости и повышению обменных курсов.
Инфляция.
Резкое падение стоимости законного платежного средства может привести к инфляции.
Ловушка ликвидности становится реальной угрозой, точно так же, как “Потерянное десятилетие” Японии (низкая ликвидность, несмотря на нулевые процентные ставки и увеличение денежной массы)
Быстрый отток капитала.
Процесс возврата средств (сокращение денежной массы) может вызвать шок на рынках.
В 2013 году, когда Председатель ФРС намекнул на сокращение бюджетных расходов, развивающиеся рынки испытали “тройной шок” (обменные курсы, облигации, акции)
Снижение использования наличных денег
Устойчивое снижение в течение последнего десятилетия, ускорилось из-за COVID-19
Рост бесконтактных платежей
Онлайн продажи растут, с заметным ростом в Китае и Корее
Бурные разговоры о цифровых валютах
Высказывания людей из индустрии. Различные взгляды на CBDC и дальнейшие обсуждения CBDC с Covid19
Экс-глава Народного Банка Китая
“Распространение бесконтактных электронных платежей для предотвращения Covid-19 может способствовать выпуску и использованию цифровой валюты в Китае.”
Генеральный директор Galaxy Digital
“Этот кризис сильно подчеркивает, насколько важно для всех иметь цифровой кошелек, связанный с правительством.”
Президент Crypto Valley Association
“CBDC представляет новую эру для правительств и традиционных финансов, которые осознают потенциал цифровых активов. Безусловно, приоритетом является сохранение монетарного суверенитета в эпоху оцифровки финансов.”
Co-founder of Ethereum
“Децентрализованные частные валюты будут предпочтительнее, чем CBDCs. Основная проблема с CBDC и валют корпорации заключается в концентрации власти и данных. То есть, вы становитесь зависимыми от централизованных структур.”
Что такое CBDC, цифровая валюта центрального банка?
[по определению] Валюта центрального банка, выпущенная в электронном виде непосредственно центральным банком для замены или дополнения физической номинальной валюты
Обоснование
- Появление технологии распределенного реестра (DLT) : Развитие информационных технологий в сфере платежей
- Неэффективность расчета наличными деньгами
Выпуск
- Account-based: Пользователи открывают персонифицированные счета в центральном банке, для использования и управления своими активами и транзакциями (централизованные и контролируемые, как банковские счета)
- Value-based: Пользователи не открывают счета в центральном банке. CBDC хранятся на отдельных микросхемах или электронных устройствах (похожи на наличные)
Характеристики
- Выдаются и хранятся в электронном виде как легальная валюта;
- Мгновенное подтверждение / расчет, как наличные;
- Входят в часть «денежной массы», наряду с наличными;
- Та же самая денежная единица с законным платежным средством, с фиксированным обменным курсом 1 : 1
- Органы выдачи должны регулировать выпуск так как это ‘законное платежное средство’ (в отличие от нынешних‘криптовалют’ или ‘цифровых активов’);
- Владельцы не имеют права на самостоятельное хранение денег (при отрицательных процентных ставках)
Текущая фаза обсуждений (заметные страны)
80% стран проводят исследования CBDC (2019), против 65% (2017)