• 27.11.2021

Рост индекса доллара и биржевые балансы

Ноя 21, 2021

Индекс доллара

Индекс DXY (индекс доллара), измеряющий стоимость доллара США по отношению к корзине других фиатных валют, продолжает укрепляться в течение 2021 года, в настоящее время торгуясь на уровне 95,57. В то время как многие инвесторы по праву сосредоточены на инфляции потребительских цен и цен на активы в Соединенных Штатах, следует следить за растущей силой доллара по отношению к другим иностранным валютам.

Индекс доллара

Поскольку доллар является мировой резервной валютой, огромные суммы деноминированного в нём долга существуют за пределами юрисдикции Совета Федеральной резервной системы. Результатом является то, что рост доллара по отношению к другим иностранным валютам (даже если он обесценивается по отношению к реальным товарам, услугам и финансовым активам) может привести к обвалу финансового рынка вследствие “шорт-сквиза” доллара, т.к. должники вынуждены продавать любые номинированные в долларах активы, которые они могут иметь, для покрытия своих обязательств. Хотя это было вызвано экономическими локдаунами в связи с COVID-19, рост DXY в марте 2020 года совпал с крахом на мировых финансовых рынках. Это не совпадение, а скорее простая математика. Для большинства глобальных финансовых активов, включая биткойн, доллар является знаменателем в торговой паре, соответственно, если этот знаменатель увеличивается в цене, то стоимость актива падает.

Индекс доллара и перевёрнутый график BTC

Примечательно, что на протяжении большей части 2020 года между DXY и биткойном наблюдалась очень тесная обратная корреляция, поскольку ослабление доллара послужило благом для всех финансовых активов, деноминированных в долларах. Однако на данный момент такая обратная взаимосвязь не актуальна, и индекс DXY рос на протяжении большей части 2021 года в тандеме с ценой биткойна.

Индекс доллара и перевёрнутый график BTC

Означает ли это, что биткойн вернётся к отметке $20 тыс. из-за укрепления доллара? Абсолютно нет, поскольку биткойн проходит собственный процесс монетизации и кривую принятия, однако сила доллара по отношению к другим фиатным валютам заметна, и её следует признать и наблюдать инвесторам во все классы активов, потому что, если тенденция сохранится, это может привести к делевериджу по всем рынкам и представить фантастическую возможность покупки для тех, кто хочет приобрести биткойн по дешёвке.

Важно отметить, что индекс доллара может расти в сочетании с высокими показателями индекса потребительских цен, и устойчивый восходящий тренд DXY к уровням начала 2020 года, несомненно, создаст встречный ветер и для других классов активов, торгуемых к доллару, включая биткойн.

Биржевые балансы на трёхлетних минимумах

Поскольку цена биткойна упала ниже $60 тыс., давайте освежим в памяти текущее состояние биржевых балансов и активности потоков капитала на биржевых биткойн-адресах. На макроуровне снижение предложения биткойна на биржах продолжается, и доля биткойна на биржах от всего находящегося в обращении биткойна вчера достигла ещё одного трёхлетнего минимума. По-прежнему актуально продолжительное снижение биржевого баланса, начавшееся в марте 2020 года.

Доля биржевого предложения на трёхлетнем минимуме

Во время предыдущих рекордных максимумов цены биткойна мы наблюдали увеличение доли биржевого предложения в связи с тем, что всё больше биткойнов заводилось на биржи, чтобы продаваться на высоких значениях. Тем не менее, предложение BTC на биржах с момента июньского пика в этом году упало на 9%, что составляет более чем 250 тыс. BTC, и, похоже, эта тенденция продолжается. Если бы это была вершина макроцикла, мы бы увидели больше биткойнов, заводимых на биржи для продажи.

Биржевое предложение упало на 9% с июня

Другой способ просмотреть активность чистого притока/оттока капитала — обратить внимание на суточный  объём притока средств, который может быть как притоком так и оттоком. Glassnode определяют биржевые кошельки и адреса, классифицирующиеся с использованием собственных методов обработки данных. Как правило, мы должны быть осторожными с интерпретацией этих данных, поскольку биржевые классификации трудно сделать и они постоянно меняются по мере изменения применяемых биржами практик. Например, предположим, что есть сигнал, который показывает отток 10 тыс. BTC с биржи в определённый день. Лучше всего подождать несколько дней для подтверждения того, что это не ошибочно определённый внутренний биржевой перевод.

Чтобы учесть изменения в ежедневном объёме и рассмотреть более широкие тенденции, мы можем посмотреть на 14-дневную скользящую среднюю данных. По сравнению с прежними ценовыми максимумами, ранее на рыночных вершинах мы наблюдали гораздо более высокую активность притока на рынке, чего нет сегодня. Если бы это была макро-вершина, мы должны были бы увидеть более высокий показатель притока средств на биржи, что указывало бы на увеличение продаж.

Чистый приток/отток на биржевых адресах биткойна, 14-дневная МА

Пока балансы на биржах достигают новых минимумов, внебиржевые балансы растут. Через пару месяцев после продолжительной просадки рынка в марте 2020 года наблюдалась устойчивая растущая корреляция между внебиржевыми балансами и ценой биткойна. Это уникальный период по сравнению с последними пятью годами. А также ещё один способ проиллюстрировать влияние динамики шока предложения на цену, о чём мы уже говорили ранее. За всю историю биткойна мы никогда не видели, чтобы он покидал биржи с такой скоростью. При условии, что биткойн отсутствует на рынке, меньшее количество предложения доступно для покупки, что оказывает повышательное давление на цену по мере появления нового спроса.

90-дневная корреляция внебиржевых балансов биткойна и цены
90-дневная корреляция внебиржевых балансов биткойна и цены

 

 

БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.

Источник